里昂发表研究报告指出,网易-S(09999.HK) +5.800 (+3.097%) 沽空 $2.99亿; 比率 35.710% (NTES.US) 2025年第四季业绩逊於预期。总收入按年增长3%至275亿元人民币(下同),经调整息税前利润按年增长4.7%至92亿元,较该行预测分别低5%及8.5%。
在线游戏收入逊预期,因去年高基数及更多游戏采用较长收入确认周期,收入仅按年增长3.5%。然而,递延收入增速加快,按季增长5%、按年增长32%。里昂认为,整体游戏动能改善,尤其《梦幻西游》及《燕云十六声》。
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展望2026年,里昂认为游戏储备更强劲,包括《暗黑破坏神IV》扩充包、《遗忘之海》及《无限大》。该行轻微下调2026年经调整净利润预测2%,维持「跑赢大市」评级,美股目标价不变,维持150美元。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-10 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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