<汇港通讯> 《富达国际2026年分析师调查》指出，新兴市场受中东冲突造成显著供给面冲击，不仅能源流动受到干扰、地缘政治紧张加剧亦推升物价，种种因素令新兴市场各地区发展更分歧，长期投资者需要超越短期杂讯，将焦点放在长期塑造市场的基础。
负责欧洲与部分亚洲企业的富达分析师预期，地缘政治或货币政策将持续影响未来12个月的企业盈利表现。欧洲看起来尤其脆弱，多数分析师预期影响将是「中度负面」或「显著负面」。亚太地区(中国内地与日本除外)呈现类似趋势，预期负面影响的分析师比例明显多於正面。中国内地分析师亦保持审慎，54%预期企业盈利将面临「中度负面」或「显著负面」冲击。
反观对欧洲、中东及非洲(EMEA)与拉丁美洲看法呈现两极化取态，分析师预期对企业盈利影响「显著正面」与「显著负面」的比例并存，反映越来越明显的区域分歧现象，部分国家与行业面临政策与需求风险，其他特别是与资源相关的经济体与企业，则可能受惠於较高原材料与能源价格。
富达国际首席股票投资总监Niamh Brodie-Machura表示：「地缘政治发展再次影响新兴市场前景，无论是贸易与政策不确定性的直接影响，或是能源价格与通胀的间接传导。能源市场剧烈波动，尤其对能源供给冲击较敏感的区域增添复杂因素。若市场稳定下来，短期波动可能减缓，但目前来看，预期风险已转向干扰持续更长时间，同时加剧通胀压力，对能源进口国的影响尤其显著。」
然而，在此情境下，对股票表现的预期并非一致悲观，反而是差异越见明显。中国内地分析师有31% 认为其覆盖的行业被低估，为所有分析师中比例最高；亚洲（中国内地与日本除外）分析师有24%认为所分析市场的企业被低估；欧洲、中东及非洲与拉丁美洲分析师则有29%同感。
富达分析师观察到，中国内地仍是新兴市场发展核心，虽然能源进口成本被推高与供应链再度受阻带来短期压力，其他结构性增长动能仍支持其长期展望。这包括决策者持续重点推动高科技产业，以强化自给自足能力，支持电动车、人工智能、生物科技与机械人等领域的增长。
中国内地半导体设备制造商受惠内地产能扩张与供应链在地化，生物科技领域相较西方同业具备研发时间更快与成本更低等优势。然而，消费需求仍不均衡，房市疲弱与通缩压力持续，惟高端与平价消费市场两端仍有潜力。
综合而言，中东紧张局势持续的时间，仍是影响新兴市场的关键变数。通胀压力可能随著干扰延长而加剧，并对能源进口国带来更大冲击。同时，结构性增长动能与改革进度正导致结果更分歧。
富达国际首席股票投资总监Niamh Brodie-Machura补充：「本次调查最显著的发现是新兴市场内的巨大差异。改革力度、能源曝险程度与创新能力不一，使企业成果更加分歧。在此环境中，严守纪律、由下而上评估个别地区和个股，对投资新兴市场地区变得更加重要。」 （BC)
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