摩根士丹利在其研究报告指,即使红海冲突持续,集装箱货运业仍需最少两至三年才可以消化供应过剩情况,预料行业将有个长期而痛苦的下行周期,形容漫长寒冬即将到来。该行将中远海控(01919.HK) +0.260 (+2.444%) 沽空 $3.47百万; 比率 7.852% A/H股及东方海外(00316.HK) +5.900 (+5.428%) 沽空 $4.38百万; 比率 12.767% 的评级降至「减持」;亦将中远海控H股目标价削35.6%至8.5元,东方海外目标价减21.9%至89元。该行亦将海丰国际(01308.HK) +0.760 (+4.471%) 沽空 $7.40百万; 比率 18.232% 的目标价降12.1%至16元,维持「与大市同步」评级。
该行指,红海冲突暂缓了行业的下行周期,但其影响开始减弱,而供应风险现正累积,自2021年行业见顶後,至今年中行业运力已累增19%,该行估算至明年底运力将另再增加10%。而国际贸易每年仅升3%至4%,这意味今年旺季将见到未来两至三年现货运费的峰值。该行估算在即将来到的下行周期,行业将回到盈亏平衡甚至亏损状况。红海冲突只会左右周期调整的幅度,并不会改变周期的方向。同时,欧洲带来有限的需求上行风险,而美国展望则正在改善。
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摩根士丹利列出其行业偏好,最不看好为中远海控A股及H股,而全球范围中最看好是马士基;整体而言最不看好日本航运股,因股息率较中国同业相对为低。(vc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-08-22 12:25。)
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