摩根大通发表报告指出,中国燃气公用股上半年的业绩再次印证该行对行业正面看法,燃气量稳步增长(按年升逾5%),利润率及自由现金流有所改善。虽然新接驳业务跌幅比预期大,当中新奥(02688.HK) +1.500 (+3.275%) 沽空 $1.57千万; 比率 3.756% 及润燃(01193.HK) +0.300 (+1.077%) 沽空 $4.93百万; 比率 23.073% 利润按年跌30%至50%,惟由於新接驳业务平均仅占该行业2024及2025年度利润低於15%至约10%,意味着未来盈利质量将更好。此外,大部分燃气公司均承诺稳定派息及/或提高派息,令燃气股收益率吸引。
在中国的通缩压力下,该行料燃气股可受惠於利润前景、现金流及监管环境改善。行业中,该行偏好润燃,认为其上半年业绩强劲,估计三个月内跑赢同业。另看好新奥12个月的上升空间最大,相信市场对其销量增长及企业管治的忧虑过度,予其目标价为65元,评级「增持」。该行另对中燃(00384.HK) +0.070 (+1.159%) 沽空 $6.32百万; 比率 28.237% 目标价由6.75元下调至6.5元,维持评级「中性」。(jl/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-09-17 16:25。)
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