德国资产管理公司DWS发布2025年1月市场展望。DWS全球首席投资总监Vincenzo Vedda称，标普500指数去年录得24%的亮眼升幅，但市场升势主要由少数科技股主导，其中「美股七雄」贡献了三分之二的升幅。其他股票市场表现同样不俗，为投资者带来了可观的回报。
他表示，2025年股市要延续这股升浪的可能性较低。多个市场迹象值得关注：自2022年10月以来，MSCI全球指数上升60%，标普500指数更上升70%，股价升势凌厉；现金持仓量创十年新低，而美股持仓比重则显着过高。地缘政治局势不稳，加上美国科技股面对重重挑战，市场随时面临调整压力。
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纵使市场存在众多变数，惟Vedda对2025年股市前景仍审慎乐观，提及美国经济及就业市场表现稳健，企业盈利持续回升，长期国债孳息率的升势亦大致见顶。
Vedda认为，美国经济动力持续强劲。新任总统特朗普提出放宽监管、调整贸易政策及推行扩张性财政措施，料可为美国经济增长增添动力。通胀方面，美国通胀持续降温，但若落实大规模加徵关税及收紧移民措施，或会拖慢通胀回落步伐。
放宽管制有望促进美国企业利润的增长。由於美国大选的利好，该行已将美国股市相对於MSCI全球指数的评级上调至短期中性。该行目前最看好医疗保健板块，认为该板块能够在合理价格下实现稳健的防御性增长。
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到2030年，印度预计将超越德国和日本，与美国和中国共同成为全球主要经济体。与其他亚洲国家相比，印度的劳动力成本显着较低，加上基础设施投资的增加、促进经济增长的政策，以及印度股市被纳入主要股市指数，这些因素共同为印度创造了良好的资本市场环境。
黄金在2024年录得惊人涨幅（以美元计算上涨26%）後，该行预计金价将在相对狭窄的区间内波动。尽管金价高企，该行展望到2025年底，金价依然有继续上行的空间，但要延续去年的强劲增长势头并不现实。(da/u)
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