星展报告指,百威亚太(01876.HK) -0.070 (-0.980%) 沽空 $4.25千万; 比率 31.463% 对超高端品牌依赖及消费者审慎情绪,预售渠道仍面临压力。渠道库存控制亦导致去年第四季销量表现疲弱。亚太西区销量或下跌16%,中国低线城市则较具弹性。但由於2023年第四季基数较高,平均售价可能下降中单位数,导致亚太西区EBITDA下降30%。
该行又指,渠道存货水平在中国新年前保持健康。重点亦已转移至到家渠道及向内陆城市扩展。公司将专注提升家用渠道的高端产品组合,同时为中期超高端产品复苏作好准备。该行预期今年亚太西区的平均售价将成长2%。
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该行下调公司去年盈利预测3%,反映去年第四季疲弱表现,今明两年盈利预测下调10%,反映中国超高端市场压力。该行对百威亚太目标价由12元降至10.4元,维持「买入」评级,原因是估值仍然偏低。(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-21 16:25。)
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