美银证券发表研究报告,首予MiniMax(00100.HK) +27.800 (+7.020%) 沽空 $4.49千万; 比率 2.118% 「买入」评级,目标价为500港元。该行指出,MiniMax是中国领先的基础模型公司,很早就致力於多模态模型创新,并具备全球消费者AI触达能力。其M系列模型及消费级产品展示出强大的智能体(agentic)与创造能力,旗下AI原生应用矩阵(包括MiniMax Agent、海螺AI及Talkie/星野)在200多个国家服务超过2.36亿用户。该公司於6月1日发布M3基础模型,进一步强化其在多模态模型创新方面的持续进展。
美银证券表示,随着领先模型之间的突破差距缩小,可持续的差异化优势将愈来愈多地由算力获取、产品分发和商业化变现执行力所驱动,而非单纯依靠边际基准测试的超越,该行认为MiniMax在这些方面均处於有利位置。该行预计,在AI原生产品变现和开放API平台增长的驱动下,MiniMax的收入将从2025年的7,900万美元增长至2028年的28亿美元。
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该行提到,近期核心的催化剂包括:计划於6月26日推出的海螺新模型、7月8日的IPO禁售期届满、预期於8月6日可能被纳入港股通,以及下半年可能推出的M3完整版本。(ad/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-15 16:25。)
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