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领展业绩优於预期候低吸纳
领展(00823)刚公布中期业绩,表现较市场预期为佳,收益按年增长6.4%,达到71.5亿元,物业收入净额增长5.8%,达到53.6亿元。这一增长主要得益於2月收购上海七宝领展广场的额外50%权益,并...
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领展业绩优於预期候低吸纳
分析员 : 黄德几 (研究部执行董事, 金利丰证券有限公司)
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领展房产基金  0.000 (0.000%) 
领展(00823)刚公布中期业绩,表现较市场预期为佳,收益按年增长6.4%,达到71.5亿元,物业收入净额增长5.8%,达到53.6亿元。这一增长主要得益於2月收购上海七宝领展广场的额外50%权益,并且大部分营运市场的表现均有所改善。可分派总额增长4.3%至34.7亿元,每基金单位分派增长3.7%至134.89仙。

香港市场方面,物业组合收益总额及物业收入净额分别增长2.2%及2.4%。这一增长主要受到零售表现改善的推动,尽管办公大楼及停车场的业绩表现相对疲弱。特别是香港零售物业组合的收益总额按年增长2.6%,达到38.3亿元,显示出在消费模式转变的背景下,领展的零售业务仍然具备韧性。

随着香港市民的消费模式发生变化,越来越多的人选择在周末北上消费或假期外游,尽管如此星期一至四的工作日消费仍然是必要的,这对於领展旗下的屋村商场来说,反而形成了利好因素。这些商场在工作日仍然能够吸引到消费者,从而维持稳定的收入来源。

领展在期内完成了富善及秀茂坪商场的资产提升项目,预计投资回报率分别为17.2%及19.9%。此外,领展已为正在规划及待法定审批的项目预留资本开支约6.6亿元,这显示出公司对未来增长的信心和积极的投资策略。内地物业组合总收益及物业收入净额分别增长39.2%及37.6%,撇除上海七宝领展广场收入贡献,收益和物业收入净额将分别增长6.5%和4.9%。国际物业组合包括澳洲、新加坡及英国的12项零售及办公大楼资产,收益增长3%至8.9亿元,物业收入净额减少0.5%至6亿元。

截至9月30日,投资物业组合的估值较3月底下降2.1%至2311.3亿元,基金单位持有人应占资产净值减少3.7%至1721.33亿元。每基金单位资产净值减少4.6%至66.8元,净负债比率为20.6%,上升1.1个百分点,显示扩张过程中,财务仍保持稳健性,尽管面临挑战,管理层仍对未来持乐观态度,通过多元化收益来源,应对市场不确定性,预测收益率6.9厘,估值属合。

技术上,昨日已大阳烛突破20和50天线,企稳各移动平均线之上,STC%K线已升穿%D线,MACD熊转牛差距,走势维持,可考虑接近10天线36.8元水平吸纳,中线目标42.8元,不跌穿35.8元则可继续持有。


笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份 
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更新日期为: 2023年1月6日