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拓璞数控:五轴技术打破垄断 港股「中国商业航天第一股」
随着全球制造业迈向高度数字化与智慧化,被誉为「工业母机」的高端数控机床已成为国家战略发展的核心。近日,上海拓璞数控科技股份有限公司5月12日正式公开招股。在当前国产替代与自主可控的大背景下,这家俱备五...
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拓璞数控:五轴技术打破垄断 港股「中国商业航天第一股」
分析员 : 张智威  (联席董事, 信诚证券有限公司)
随着全球制造业迈向高度数字化与智慧化,被誉为「工业母机」的高端数控机床已成为国家战略发展的核心。近日,上海拓璞数控科技股份有限公司5月12日正式公开招股。在当前国产替代与自主可控的大背景下,这家俱备五轴联动核心技术的硬科技企业进军资本市场,无疑为港股制造业板块注入了具备战略意义的新动力。

根据灼识谘询报告,2025年,公司在中国航空航天五轴数控机床市场排名首位,市场份额达10%。五轴数控机床作为基础工业制造设备,由於其超高精密度、效率及智慧加工能力,跨行业的应用日益广泛,公司已将市场版图拓展至通用行业领域,涵盖汽车、能源、医疗设备、造船、机床设备以及模具制造等行业,其市场规模也预计将从2025年的人民币129亿元增长至2030年的人民币319亿元,复合年增长率为19.8%。

首先,从技术层面来看,拓璞的核心竞争力在於其成功打破了长期以来欧美日等发达国家对高端数控技术的严格封锁。五轴联动技术是衡量一个国家精密制造能力的顶尖指标,也是加工航空发动机叶轮、关键结构件等复杂曲面的最关键手段。拓璞通过长期的研发积累,掌握了包括控制系统、核心演算法在内的自主化技术。根据招股文件,公司的五轴联动数控机床和大部件自动化装配系统已深度切入航天航空、汽车制造及电力设备等高端产业链,尤其在民用航天航空的高端机床市场中占据显着地位。这种高度的技术护城河,不仅赋予了公司极强的议价权,更使其成为国家推动工业母机自主化进程中的重要一环。

其次,从资本市场环境来看,2026年上半年港股市场正展现出强劲的复苏势头。随着全球流动性改善及南向资金的持续流入,投资者对具备高增长潜力的「新质生产力」企业展现出极大的热情。特别是在工业母机板块,相关指数年内涨幅显着,反映出资金对国家战略新兴产业的高度认可。在港股IPO市场重夺全球集资额前列的背景下,拓璞作为港股「中国商业航天第一股」的稀缺性,使其在上市初期有望获得更高的估值溢价与市场关注度。

再者,从财务表现来看,拓璞展现了高技术壁垒企业的成长特徵。受益於国内航空航天产业的蓬勃发展以及「十四五」「十五五」规划下制造业升级对高端设备的迫切需求,公司近年来的营业收入保持了稳健的增长态势,实现连续三年营收增长,由2023年的3.34亿元人民币增长至2025年的5.78亿元人民币,复合年增长率高达97.9%。此外,公司在手订单总额超过6.8亿元人民币,为公司未来的发展奠定了坚实的保障和敦实的基础。利润方面,公司已於2024财年实现盈利,2025年在研发支出增加的情况下亦保证了盈利水准;此外,公司2025年毛利率达35.4%,远高於行业平均水准。虽然公司持续保持高额的研发投入,但随着产品标准化程度的提高与规模效应的显现,前期的技术积累正加速转化为利润增长,显示出良好的盈利前景和抗周期能力。

展望未来,随着国家出台多项政策支持大规模设备更新,市场对於五轴联动等高性能设备的替换需求正迎来爆发视窗期。拓璞此次赴港上市,集资所得将主要用於扩充生产产能、升级研发中心以及加强全球营销网络的建设。这不仅有助於公司在国内市场巩固领先地位,更为未来参与全球高端装备竞争奠定了坚实基础。
综合而言,拓璞是目前港股市场中的稀缺标的,其国产替代的战略逻辑极为清晰。在当前政策红利、市场回暖与技术突破的三重共振下,拓璞具备极高的战略配置价值。对於深耕国家战略产业、追求长期增长的投资者来说,拓璞无疑是2026年不容忽视的硬科技重磅新股。

此外,更深层次的意义在於,公司正依托其在航空航天领域积累的极端制造经验,向下相容至新能源汽车一体化压铸零件加工、风电核心部件、以及高端医疗器械等高成长赛道。这种「高降维打击」的产品矩阵,不仅巩固了其在国内市场的领军地位,更使其具备了与德、日一线大厂在全球市场正面对垒的底气。在「中国制造」向「中国智造」跨越的历史进程中,拓璞绝对是那颗支撑国之重器的核心齿轮。


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更新日期为: 2026年2月9日