2月3日｜中金公司研報指出，中國神華預告2025年A股業績同比減少11.3%~2.3%。判斷業績下滑可能主要系煤價和電價下跌、煤炭銷量下滑所致。往前看，該行預期電價下跌、新能源發電繼續增加，或拖累公司電力業務表現，不過在容量電價補償有望增加、增量電力機組有望投產下，公司電力業務盈利仍有一定韌性。根據公司公告，公司千億煤炭&電力資產收購相關事項已通過股東大會表決，往前看我們預期公司煤炭資源有望增厚、電力機組容量有望增加，公司煤電一體化的業務優勢和行業頭部地位有望進一步鞏固。由於煤價等假設調整，下調A股2025/26E盈利2%/7%至522/502億元，下調H股2025/26E盈利5%/10%至538/515億元。維持A/H股“跑贏行業”評級，下調A/H股目標價7%/4%至43元/43港元。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯