交銀國際研究報告指,長城汽車(02333.HK) +0.300 (+2.358%) 沽空 $9.48千萬; 比率 20.557% 去年淨利潤按年跌21.7%至99.12億元人民幣(下同),主要由於銷量及收入增長同時,公司加速構建直連用戶的新渠道模式,並加大新車型及新技術上市宣傳及品牌提升投入。
去年收入按年升10.2%至2,227.9億元,單車收入按年提升約4,500元,至16.83萬元,20萬元以上車型銷量按年增加逾9萬輛,反映高端化與結構升級仍在推進。
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展望2026年,公司指引海外銷量挑戰60萬輛,且去年第四季已於多個區域加快渠道簽約,為2026年增量奠定基礎。
該行認為公司中期仍受惠於「高端化+新能源+出海」方向,但去年第四季已體現投入加大對利潤的階段性擠壓;暫時維持「買入」評級,H股目標價22.5港元。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-03 16:25。)
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