<汇港通讯> 大和发报告指,略上调美团(03690)目标价1.8%,从110港元升至112港元,重申「买入」评级。
大和预计美团2026年亏损将收窄,并将2028年每股盈利预测上调7%,主要考虑欧盟市场更强劲的复苏。然而,由於新业务投资延迟,将2027年每股盈利预测下调18%。
该行表示,2026年第一季美团业绩好过预期30%,这令人意外,主要由外卖业务亏损减少快於预期。随著同行行业补贴合理化,认为外卖利润转折点将比预期更快到来,这预示著2026年第二季有望实现盈利,并且如果市场竞争保持稳定,2026年有望实现收支平衡。该行上调对该公司2026年单位经济(UE)预测为每单 -0.3元人民币(下同),此前为-0.5元,2027年UE转正为0.5元。如果行业纪律维持,阿里巴巴(09988)快电商的UE在2027年年底完成收支平衡,预计美团外卖2028年UE恢复到每单1元,尽管近期的趋势依旧对於竞争对手的补贴行为非常敏感。
该行表示,美团的利润率很有可能已经见底,严谨的支出可抵消竞争。(JJ)
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