<汇港通讯> 华泰证券发表报告，将商汤(00020)目标价由1.73港元，调高41%至2.44港元，维持「买入」的投资评级。
该行指，商汤中期业绩，经调整净亏损大幅收窄至11.62 亿元人民币(下同)，生成式 AI 业务成为核心增长引擎，收入占比大幅提升至77%，未来生成式 AI 有望保持快速增长态势，看好公司「算力(大装置）-大模型-应用」三位一体战略。
华泰证券亦表示，公司「1+X」战略成效显著，通过优化应收账款回收和库存管理，经营质量显著改善，现金流大幅好转。经营性现金流出大幅收窄至6.40亿元(24H1为流出35.24亿元)，销售与管理费用分别同比下降17.3%和18.8%。
该行亦强调，公司技术实力与生态布局持续强化，其中，总算力提升至25000P，国产芯片异构训练效率达约95%；日日新6.5大模型在多模态推理能力对标Gemini 2.5 Pro，性价比提升3倍；应用生态覆盖金融、教育、政务等多行业，新用户规模三个月增长15倍。
该行维持商汤盈收预测，预计公司2025–2026年营收预测分别为48.3亿元和61.0亿元，轻微上调2027年营收预测至75.56亿元。 （BC)
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