富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩：受增值税调高影响 料中资电讯股今年股盈及派息面临下降风险富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +0.100 (+0.127%) 沽空 $1.24亿; 比率 23.099% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.940 (+4.581%) 沽空 $2.97百万; 比率 2.019% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +10.350 (+12.234%) 沽空 $2.31亿; 比率 6.833% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -17.500 (-2.924%) 沽空 $37.88亿; 比率 10.084% 、紫金矿业(02899.HK) +1.800 (+4.550%) 沽空 $9.40亿; 比率 19.397% 、农夫山泉(09633.HK) -0.020 (-0.043%) 沽空 $9.75千万; 比率 37.536% 、洛阳钼业(03993.HK) +1.360 (+6.391%) 沽空 $3.40亿; 比率 23.645% 、药明康德(02359.HK) +1.000 (+0.914%) 沽空 $8.15千万; 比率 18.677% 、中国宏桥(01378.HK) +0.440 (+1.262%) 沽空 $3.22亿; 比率 13.870% 、泡泡玛特(09992.HK) +5.200 (+2.297%) 沽空 $6.75亿; 比率 21.350% 、翰森制药(03692.HK) +0.080 (+0.214%) 沽空 $8.22千万; 比率 31.318% 、京东健康(06618.HK) -0.650 (-1.066%) 沽空 $8.78千万; 比率 16.321% 、中国铝业(02600.HK) +0.200 (+1.546%) 沽空 $9.29千万; 比率 9.255% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.250 (+1.916%) 沽空 $3.30千万; 比率 16.004% 、吉利汽车(00175.HK) -0.020 (-0.126%) 沽空 $1.51亿; 比率 20.640% 、广发证券(01776.HK) -0.180 (-1.033%) 沽空 $3.56千万; 比率 17.353% 、中金公司(03908.HK) +0.020 (+0.096%) 沽空 $3.20千万; 比率 7.861% 、药明合联(02268.HK) +0.500 (+0.832%) 沽空 $2.68千万; 比率 12.991% 、舜宇光学(02382.HK) +0.450 (+0.750%) 沽空 $2.71亿; 比率 27.245% 、金风科技(02208.HK) +0.750 (+5.357%) 沽空 $5.07千万; 比率 7.489% 、粤海投资(00270.HK) +0.060 (+0.811%) 沽空 $1.91百万; 比率 2.460% 、中国建材(03323.HK) +0.430 (+8.515%) 沽空 $4.62千万; 比率 14.083% 及美图公司(01357.HK) -0.170 (-2.310%) 沽空 $7.28千万; 比率 18.852% 。相关内容《大行》Bernstein忧泡泡玛特(09992.HK)股价上涨非基本面出现转折 降目标价至181元3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.030 (-0.468%) 沽空 $2.94亿; 比率 23.459% 、建行(00939.HK) -0.020 (-0.255%) 沽空 $4.57亿; 比率 30.270% 、中移动(00941.HK) +0.300 (+0.385%) 沽空 $4.01亿; 比率 15.763% 、中国平安(02318.HK) +0.600 (+0.849%) 沽空 $11.21亿; 比率 39.572% 、中海油(00883.HK) +0.140 (+0.603%) 沽空 $2.69亿; 比率 16.259% 、美的(00300.HK) +1.300 (+1.516%) 沽空 $3.95千万; 比率 10.513% 、人保(01339.HK) +0.010 (+0.152%) 沽空 $2.44千万; 比率 10.858% 、海尔智家(06690.HK) +0.700 (+2.732%) 沽空 $9.80千万; 比率 21.242% 中信建投证券(06066.HK) +0.120 (+0.972%) 沽空 $4.08百万; 比率 6.102% 、吉利(00175.HK) -0.020 (-0.126%) 沽空 $1.51亿; 比率 20.640% 、万洲(00288.HK) +0.260 (+2.842%) 沽空 $7.72千万; 比率 23.321% 、润啤(00291.HK) +0.520 (+1.967%) 沽空 $8.25千万; 比率 18.865% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.632%) 沽空 $1.12千万; 比率 43.748% 、粤投(00270.HK) +0.060 (+0.811%) 沽空 $1.91百万; 比率 2.460% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.050 (+0.669%) 沽空 $2.90千万; 比率 23.194% 、敏实(00425.HK) +0.740 (+2.067%) 沽空 $1.23千万; 比率 4.966% 、雅迪(01585.HK) -0.020 (-0.181%) 沽空 $2.83千万; 比率 26.060% 、统一(00220.HK) -0.210 (-2.703%) 沽空 $7.37百万; 比率 11.707% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.020 (-0.271%) 沽空 $1.06百万; 比率 3.649% 、恒安(01044.HK) -0.200 (-0.710%) 沽空 $1.51千万; 比率 20.897% 、三一国际(00631.HK) +1.050 (+8.936%) 沽空 $3.88千万; 比率 15.804% 及广深铁路(00525.HK) -0.010 (-0.463%) 沽空 $18.92万; 比率 1.737% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -0.800 (-0.317%) 、北方华创(002371.SZ) +11.360 (+2.461%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.390 (+0.520%) 、伊利集团(600887.SH) +0.150 (+0.567%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.460 (+1.805%) 及中微半导体(688012.SH) +13.680 (+4.112%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》花旗降雅迪(01585.HK)目标价至18.1元 下调今明两年净利润预测5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -17.500 (-2.924%) 沽空 $37.88亿; 比率 10.084% 、洛钼(03993.HK) +1.360 (+6.391%) 沽空 $3.40亿; 比率 23.645% 、药明康德(02359.HK) +1.000 (+0.914%) 沽空 $8.15千万; 比率 18.677% 、中国宏桥(01378.HK) +0.440 (+1.262%) 沽空 $3.22亿; 比率 13.870% 、泡泡玛特(09992.HK) +5.200 (+2.297%) 沽空 $6.75亿; 比率 21.350% 、翰森制药(03692.HK) +0.080 (+0.214%) 沽空 $8.22千万; 比率 31.318% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.250 (+1.916%) 沽空 $3.30千万; 比率 16.004% 、吉利汽车(00175.HK) -0.020 (-0.126%) 沽空 $1.51亿; 比率 20.640% 、中生制药(01177.HK) +0.050 (+0.795%) 沽空 $1.66亿; 比率 25.205% 、老铺黄金(06181.HK) +6.500 (+0.866%) 沽空 $7.72千万; 比率 11.790% 、药明合联(02268.HK) +0.500 (+0.832%) 沽空 $2.68千万; 比率 12.991% 、舜宇光学(02382.HK) +0.450 (+0.750%) 沽空 $2.71亿; 比率 27.245% 、康师傅(00322.HK) +0.070 (+0.584%) 沽空 $1.99千万; 比率 23.659% 及美图(01357.HK) -0.170 (-2.310%) 沽空 $7.28千万; 比率 18.852% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-03 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)