瑞银贵金属策略师 Joni Teves 表示，随着黄金市场需求的结构性增长，其避险资产的地位进一步得到巩固，而这种需求的变化正在改变市场格局。她指出，越来越多的投资者将黄金作为资产配置中的重要组成部分，零售投资和珠宝行业的需求持续增强，特别是在亚洲市场中表现尤为突出。
根据瑞银的预测，2026年上半年，黄金价格将稳步上升，市场情绪和投资需求是主要推动力。下半年，随着市场条件或出现调整，金价增速或有所放缓，但整体走势依然乐观。不确定性依然是支撑金价的重要因素，黄金的中期表现预计将保持稳定。
相比黄金，该行预测，白银在2026年的表现或更突出。瑞银认为，白银价格的主要驱动力来自於新能源与高科技产业对工业银需求的快速增长。尽管白银市场可能面临一定的波动性，但供应短缺和需求增强将为银价提供支撑。白银作为工业金属，其需求与新能源产业、电子产品和其他高科技应用紧密相关。这一市场动力将使白银价格在未来几年内表现出色，甚至有望优於黄金。
对於央行对黄金的购买行为，Joni Teves预期，未来数年内需求可能放缓。一方面，金价处於较高水平，尽管部分央行仍在持续增持黄金，但对总储备的提升作用有限。另一方面，许多央行在过去几年已经累积了大量的黄金储备，部分活跃的央行或将减少购买步伐。然而，也有部分央行可能根据自身需求调整策略，增加黄金储备。瑞银认为，黄金对这些央行来说仍然是一种重要的战略资产，未来的购买速度和规模将根据经济环境和政策需求而定。(ec/u)
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