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顺丰同城「双十一」单量急增　憧憬母企来港上市股价推升

过去两周恒指徘徊在19,000至20,000点之间缺乏方向之际，个股却不乏关注，其中顺丰系利好消息不绝。按2023年收入计算，内地及亚洲最大，以及全球第四大综合物流服务提供商的顺丰控股 (6936) ...

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顺丰同城「双十一」单量急增　憧憬母企来港上市股价推升

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

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过去两周恒指徘徊在19,000至20,000点之间缺乏方向之际，个股却不乏关注，其中顺丰系利好消息不绝。按2023年收入计算，内地及亚洲最大，以及全球第四大综合物流服务提供商的顺丰控股 (6936) 来港上市，上周五 (11月22日) 结束招股於公开发售部分孖展申请额已录得超过逾51倍，未计现金认购便冻资逾305亿港元，证明认购反应理想。今次IPO最多集资61.7亿元，将是首家「A+H」股上市的快递公司。而早近三年前已来港上市，旗下的顺丰同城 (9699) 在近期内地「双十一」购物节亦大放异彩。

去年扭亏後今年中期再倍赚
顺丰同城现为内地最大第三方即时配送平台，在今年「双十一」物流快递量创历年新高，期内全品类日均配送单量爆升，突显即时配送服务对平台及商家的重要性；随着网购服务日益普及，国内即时配送行业潜力仍具增长空间，顺丰同城未来业绩增长续可憧憬。事实上，公司近年收入持续双位数成长之余，盈利能力亦持续提升，至2023年赚逾5,059万元(人民币，同下)，成为行业首间实现全年盈利的第三方即时配送企业，2024年中期业绩表现同见卓越，2024上半年赚逾6,217万元，按年增逾1.05倍，连续两年同期录得盈利。诚然公司正处於业绩高速发展利好气围，今年以来内地出台的刺激消费政策和措施为数不少。

全品类日均配送单量见急增
值得留意有关措施相信还会陆续有来，利好与内地消费相关行业，当中即时配送行业重要性与日俱增。无论是传统电商平台服务升级，连锁品牌还是中小商家突围，即时配送都是即时零售不可或缺的一环，更突显对第三方即配需求。从刚结束的「双十一」大促数据──全网销售总额达14,418亿元，当日快递量也达7.01亿件，创历年新高可见，即时零售需求明显殷切，而与其相匹配的即时配送亦存在庞大需求。据顺丰同城数据，「双十一」期间其全品类日均配送单量按年增长43%，其中美妆、商超便利、饮品等单量均按年增逾100%。

现为多个平台提供灵活运力
此外，公司於「双十一」期间「最後一公里」业务单量同样创新高，其中收件场景日均单量同比增长160%。由此可见，即时物流已经成为即时零售的不同参与者 (包括平台以至商家) 升级服务、开拓销售渠道、留住消费者的关键。近年来，内地消费者习惯迅速变化，电商、社区团购等模式都在转向更即时送达。早已建立的平台拥有较强大运力基础，新来者则要借助第三方即配平台抢占市场。顺丰同城作为独立第三方即配平台，为多个电商平台多样化业务提供灵活运力承接，并配合其精细化需求。例如顺丰同城与抖音、阿里达成全生态合作，接入外卖、小时达等到家场景。

现时乘着母企顺丰控股来港上市掀市场关注，以及上述财务佳绩和今年「双十一」物流快递量创新高的利好势头，顺丰同城股价大有释放条件，参考过往母企上市刺激同系子公司股份表现案例，在母企上市後，子公司股价见提振的例子不少，例如阿里巴巴─W (9988) 於2019年11月来港上市，当时子公司阿里健康 (0241) 不足8.50港元，却於2020年6月上破24.50元，七个月累升近1.90倍，阿里巴巴亦於同年7月高见263.80元，较上市价高近五成。上周五顺丰同城收报9.36元，早前9月花旗首予「买入」评级，目标价为16.00元，反映此股後续走势值得憧憬。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日

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